North Immunology通过与Aethlon Medical反向合并上市,为湿疹新药融资1.8亿美元
- North Immunology是由生物科技对冲基金ADAR1 Capital Management孵化两年的私营公司,将通过与纳斯达克上市公司Aethlon Medical反向合并实现上市。合并后的公司将以“North Immunology”名称运营,采用新股票代码“NRTX”,Aethlon现有股东将持有合并后公司约4.75%的股份。
- 核心在研药物NOR-101是一款靶向IL-13和IL-18、延长半衰期的双特异性抗体,正在开发用于治疗特应性皮炎(湿疹),被定位为度普利尤单抗(Dupixent)潜在的下一代竞争产品。
- 此次交易还包括一项1.8亿美元的私募配售(PIPE)融资,投资方包括贝恩资本(Bain Capital)、骏利亨德森(Janus Henderson)和Deep Track Capital,资金将用于支撑公司运营至2028年下半年。
- 临床开发计划为:2027年初启动1a期试验,2027年年中获得药代动力学/安全性中期数据,2028年获得1b/2b期主要终点数据。
💡 要点
反向合并+PIPE的组合正成为资本充足的未上市生物科技公司在IPO市场依旧低迷之际的默认上市路径——预计2026年还会出现更多此类纳斯达克壳公司转换交易,目的是规避传统路演带来的定价风险。 更有意思的是这笔交易的来源:ADAR1 Capital在内部孵化NOR-101长达两年后才将其分拆出来,这表明对冲基金正扮演风险投资孵化者的角色,而不只是选股者——随着更多跨界基金追逐资产层面的回报,这种"先自建、后变现"的模式值得关注。 押注IL-13/IL-18双重阻断,意味着North正直接进入Dupixent的势力范围;尽管作用机制有所差异化,特应性皮炎赛道本已拥挤(安进的rocatinlimab、赛诺菲/再生元自身的后续产品等),因此上市时的执行力和定价能力比新颖性更为关键。 由于1a期临床要到2027年才启动,短期内没有明显催化剂——这是一个需要投资者长期持有、而非短线交易的故事。
North Immunology goes public via reverse merger as eczema drug heads toward clinic ↗