バイオクセル・セラピューティクス、連邦破産法11条を申請 テバが最大1億2500万ドルの資産売却で「呼び水入札者」に
- バイオクセル・セラピューティクスは2026年8月27日、担保付き債務約1億1200万ドルを返済する資金が尽きたとして連邦破産法11条の適用を申請した。8月21日に設定されていたOaktreeとの与信契約上の期限を守れなかった。
- テバ・ファーマシューティカルズは、裁判所監督下で実施される破産法363条に基づくオークションにおいて、バイオクセルの資産のほぼすべてを対象とする「呼び水(スターキングホース)入札者」を務めることに合意した。
- テバの提示条件は、クロージング時の現金5750万ドルに加え、マイルストーン達成に応じた最大6750万ドルで、負債引き受け分を除いても総額最大1億2500万ドルに上る。
- 焦点となる資産は主力製品「Igalmi」(デクスメデトミジン舌下フィルム)。統合失調症・双極性障害に伴う激越治療薬として既に承認・販売されており、在宅使用向け製剤はFDAが審査中で、判断は2026年11月14日頃と見込まれる。
- 対抗入札の締め切りは2026年10月9日で、対抗提案があればオークションと破産裁判所での売却審問が行われる予定。
💡 ポイント
57.5Mドルというフロア価格が、FDA承認済みで既に販売されている薬を持つ企業に対して提示されたこと自体が、今回の本質を物語っている——Oaktreeの与信契約が、Igalmiの商業的な将来性ではなく、この結末を強いたのだ。 テバの最大1億2,500万ドルという提示が「安い」かどうかは、11月14日の在宅使用版sNDA審査結果に完全にかかっている。承認されれば、マイルストーン構造によってテバは通常の買収よりもはるかに低いコストでアップサイドの大半を手にできる。承認されなくても、テバは大幅な値引き価格で市販薬を手に入れることになる。 テバにとってこれは戦略的必然というより、神経科学/CNS領域における日和見的な「ボルトオン」買い物だ——ディストレスト資産の拾い食いは、パイプラインを一から築くよりも安上がりだからだ。 より大きな教訓は、承認薬を持っていても十分ではないということ——BioXcelは商業化の過程でIgalmiが利益を生むより速いペースで現金を燃やし尽くした。そしてセクション363のストーキングホース型オークションは、黒字化への橋渡しができない単一資産バイオテックにとって、既定の出口戦略になりつつある。
Teva saddles up as stalking horse bidder for bankrupt BioXcel's neuroscience portfolio ↗